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    7月万博manbetx官网主页或全面胀库 美产区天气及出口受关注

    三季度我国面临天量大豆到港。随着进口大豆到港及开机率增加,油厂万博manbetx官网主页库存也将稳步回升。根据推算,7月份全国油厂万博manbetx官网主页就可能全面胀库,8月前现货基差都将承压。

     

      巴西大豆出口放缓

     

      每年3月至8月是巴西大豆集中出口季。虽然上半年市场对疫情影响巴西出口装运的担忧一直存在,但也正是由于疫情和雷亚尔贬值,巴西农民销售热情空前高涨,直接导致了上半年的超高出口量。

     

      巴西3月至5月分别出口大豆1165万吨、1630万吨和1550万吨;2020年1月至5月巴西累计出口大豆约5000万吨,远高于去年同期累计值3520万吨。

     

      不过,预计6月份起出口步伐将有所放缓,Anec预计6月巴西大豆出口将降至1080万吨,Safras预计2020年巴西全年大豆出口量为7750万吨。即使按照2018年巴西8325万吨的出口量计算,下半年巴西月均可出口量可能也仅有400万吨左右。

     

      美豆出口竞争力显现

     

      从4月底起,中国持续增加美豆采购量。新增采购多为2020/2021年度付运,USDA也在6月供需报告中下调2019/2020年度美国大豆出口预估。USDA对2020/2021年度美豆出口乐观预估5579.2万吨,同比增1088.6万吨,因此,暂时缺乏继续调高依据。

     

      不过,后期美豆出口仍有持续改善可能。主要原因在于超高出口后巴西可供出口量下降,远期大豆贴水报价相应走强,叠加雷亚尔升值,相比之下,美西及美湾大豆9-10月报价相比巴西豆更具万博官方优势,有利于美豆出口前景。

     

      新作长势限制美豆涨幅

     

      根据USDA作物生长报告,截至6月14日当周美豆种植率93%,出苗率为81%,优良率高达72%。美豆主产区目前仅1%面积面临干旱。

     

      产量取决于种植面积和单产。6月30日USDA将公布最终种植面积,因大豆与玉米的比价走高,市场普遍预计美豆实际种植面积将较种植意向报告预估的8350万英亩上调。

     

      单产则主要取决于天气,尤其是7月至8月关键生长期的天气。大豆喜涝怕旱,NOAA预测7月至8月北美大概率出现中性天气,气象预报显示,主产区未来6~10天及未来3个月降雨形势良好,照此势头,美国新作丰产可期。

     

      国内万博manbetx官网主页现货压力仍在

     

      三季度我国面临天量大豆到港。随着进口大豆到港及开机率增加,油厂万博manbetx官网主页库存也将稳步回升。截至6月12日,沿海油厂万博manbetx官网主页库存连续8周增加至75.09万吨。

     

      根据推算,7月份全国油厂就可能全面胀库,8月前现货基差都将承压。市场基本达成一致,下半年万博manbetx官网主页消费将好于上半年,关注重点就在供给端可能存在的变数上。如果美国产区天气出现任何异常,或中美两国关系趋紧、后期中国采购美豆数量不足,则可能引发期价上行,远月合约尤甚。


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